冬季是传统的钢材需求淡季。近年来，失去钢贸企业冬储支撑的钢价往往在冬季出现深幅回落，形成季节性的低点。以2015年11月至12月间为例，上海主流品牌三级大螺纹的价格下跌了270元/吨，厚度3mm的Q235B热卷价格下跌了110元/吨。但是今年冬季的钢价非但没有下跌，反而大幅上涨。同规格三级大螺纹价格从10月末的2550元/吨涨至12月初的3330元/吨，涨幅达780元/吨。然而，推动钢价上涨的动力并非来自冬储，而是来源于钢材供给的收缩以及成本的支撑。

    进入冬季以来，钢铁行业利润出现了明显下降，全国盈利钢厂的比例下降至47.24%，达到半年来的最低水平。钢铁企业生产热情因此回落。此时，以限制中频炉、工频炉生产工艺为目标的去产能措施再度推进。根据统计数据，全国中频炉产能大约在1.1亿至1.2亿吨之间，如果此类产能退出钢铁行业，钢材产量将有效下降。其中唐山地区钢材产量每月下降约50万吨左右。

    与此同时，受到成本的压力，钢铁生产企业普遍不愿意在冬季囤积钢材库存。截至11月中旬末，重点钢厂钢材库存1316.7万吨，处于4年来的低位。出于对价格前景的担忧，钢贸商们也普遍不愿意囤库冬储。截至12月初，全国五种主要钢材的社会库存仅有863.97万吨，同样处于近年来的低位。

    今年以来，煤焦矿原料价格快速上升，也推高了钢材生产的成本。进口焦煤水涨船高，国内港口澳洲产主焦煤的价格从年初的670元/吨涨至目前的1990元/吨。如此巨大的涨幅，钢铁企业无法承受，只能通过逐步涨价的方式向下游传导。如果未来原料供给成本仍将居高不下，则钢材价格难有深幅下跌。