据悉，某投行前日对外发表文章称，我们对金价尤其是黄金持股还有一些战术上的担忧。本行预计今年四季度黄金将交投于1475美元(较当前水平上涨10%)，明年一季度目标价位1500美元(自当前水平上涨12%)。

    金价或存四大战术之忧 目标价该是哪里?

    该机构对金价持有4大战术上的担忧：

    1、与其他贵金属、股市与住房等有形资产相比，实物黄金仍仍显过于昂贵。

    2、黄金与国债实际收益率走势相反。我们认为近期实质利率将上涨，但受财政QE影响，长期内将保持在低位(尽管这取决于财政支出货币化的程度).

    3、黄金与银行股走势相反，因金融/货币体系失败。我们认为如国债收益率上升，金融股表现将优于大盘。

    4、从我行模型来看，黄金略有些估值过高。

    那么，我们为何仍在更长期内对黄金持有相对积极态度呢?

    1、虽然负利率存在，但央行对黄金需求巨大(可能会告知黄金年需求量的6倍)，不过大量财政放松可能意味着负利率最终结束。

    2、我们适度看跌美元。

    3、财政QE可能会使得国债实际收益率保持在低位(不过究竟多低将取决于财政的货币化程度).

    我们都估计支撑金价的三大关键要素是：

    1、美元;

    2、实际利率;

    3、对金融/货币不稳定性的担忧。

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